合约开于480.94元/克，收于478.72元/克，较前一交易日收盘下降0.60%。当日成交量为154,120手，持仓量为173,928手。

　　昨日夜盘沪金主力合约开于479.20元/克，收于479.96元/克，较昨日午后收盘上涨0.11%。

　　1月18日，沪银主力合约开于5,924元/千克，收于5,908元/千克，较前一交易日收盘下降0.64%。当日成交量为310,406手，持仓量为399,237手。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于5,902元/千克，收于5,912元/千克，较昨日午后收盘上涨0.27%。

　　隔夜资讯：昨日晚间，据金十讯，由于数据显示劳动力市场依旧稳健抑制了市场对美联储的降息预期，美元指数震荡上行，并在美盘前扩大涨幅。同时美债收益率也呈现走高。另外，在美联储官员讲话方面，亚特兰大联储行长博斯蒂克表示，如果通胀进展放缓，最好在更长时间内保持较高利率，如果更快，可能会提前降息。不过该官员的表态在此前便一向相对偏鸽。当下在美元持续走强的情况下，外盘价格承压明显，内盘价格则是相对抗跌。就操作而言，内盘品种仍然建议以逢低买入套保为主。

　　上个交易日（1月18）上金所黄金成交量14,620千克，较前一交易日下降45.40%。白银成交量为499,868千克，较前一交易日上涨56.98%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一交易日下降3千克。白银库存则是较前一交易日下降104,534千克至960,630千克。

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为862.10吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13,452.06吨，较前一交易日下降14.23吨。

　　上个交易日（1月18日），沪深300指数较前一交易日上涨1.41%，电子元件板块较前一交易日上涨1.18%。光伏板块较前一交易日上涨4.98%。

　　期货行情：1月18日，沪铜主力合约开于67,820元/吨，收于67,870元/吨，较前一交易日收盘下降0.09%。当日成交量为52,281手，持仓量为150,362手。

　　昨日夜盘沪铜主力合约开于67,580元/吨，收于67,690元/吨，较昨日午后收盘下降0.03%。

　　现货情况：据SMM讯，昨日升水较昨日低开低走。早市盘初，持货商报主流平水铜升水50元/吨，好铜如CCC-P报升水70元/吨附近。市场表现冷清后升水快速下调，主流平水铜升水下调至升水20-30元/吨，好铜升水报30元/吨附近。进入主流交易时段，受部分仓单流入影响，市场现货品牌丰富，持货商出货意愿较强进一步下调升水。主流平水铜报贴水10元/吨-升水10元/吨部分成交，好铜报平水-升水20元/吨部分成交。下游面对低升水采购意愿回暖多听闻成交。至上午11时前盘面意外走跌，下游买兴或进一步提振，受成交支撑升水暂无变动。

　　观点：宏观方面，昨日美国至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，为2022年9月24日当周以来新低。此外，美国国会通过避免部分政府部门停摆的临时开支法案，拜登将签署。国内方面，中国人民银行表示，将加强政策沟通、稳定市场预期，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

　　矿端方面，据SMM讯，据外电1月17日消息，智利铜业委员会（Cochilco）周三发布的一份研究报告显示，由于在建项目推迟，智利铜产量在本十年的增长速度将低于去年的估计。智利国营铜公司Codelco的产量已降至25年来的最低水平，原因是旨在抵消矿石品位下降的结构性项目被推迟。

　　冶炼方面，上周国内电解铜产量24.2万吨，环比增加0.5万吨。上周产量增加，部分检修等原因影响产量的冶炼企业逐渐恢复生产。加之冶炼企业纷纷争取开门红，以及新增产能都在爬产中，其他冶炼企业正常高产，因此上周产量增加。由于目前临近年关，因此产量变动预计有限。

　　消费方面，据Mysteel讯，由于上周铜价重心连续回落，加之现货升水同样下跌明显，下游消费尚可，日内入市接货补库积极性较高，整体需求继续回升，且部分时间现货表现大幅贴水时，少数贸易商表现逢低收货情绪。

　　库存方面，LME库存较前一交易日上涨0.32万吨15.73万吨。SHFE仓单较前一交易日下降0.03万吨1.46万吨。SMM社会库存上涨0.48万吨至7.77万吨。

　　总体而言，目前TC价格因海外矿端供应持续受到干扰，上周价格已经下降至47美元/吨一线，此前矿端供应或将略有过剩的预期正在逐步发生改变，同时下游虽然进入消费淡季，但随着铜价的回落，下游补库意愿仍将有所回升，因此在目前情况下，铜品种仍建议以逢低买入为主。

　　1月18日沪镍主力合约2402开于126000元/吨，收于128260元/吨，较前一交易日收盘上涨0.97%，当日成交量为136514手，持仓量为72522手。昨日夜盘沪镍主力合约开于127780元/吨，收于127760元/吨，较昨日午后收盘下跌0.39%。

　　昨日沪镍主力合约价格震荡上行，随着盘面价格反弹，现货市场贸易商多下调升贴水以促成交，但下游观望情绪浓厚，实际整体一般。昨日金川镍升水下降50元/吨至4400元/吨，进口镍升水下降50元/吨至-100元/吨，镍豆升水持平为-3500元/吨。昨日沪镍仓单减少41吨至11208吨，LME镍库存减少498吨至69012吨。

　　镍处于较低库存、弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍供应持续增长，但消费未见起色，过剩格局持续，镍供需偏空，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕，加之前期镍铁、硫酸镍价格走弱，近期止跌企稳，外购原料生产电镍成本明显下挫，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。前期镍价持续下挫，镍产业利润收缩严重，镍价大幅下行的主动性不足。当前镍价相较于产业链其他环节的偏低估现象得以修复，短期价格或偏弱震荡运行。

　　1月18日不锈钢主力合约2403开于14070元/吨，收于14130元/吨，较前一交易日收盘上涨0.43%，当日成交量为216800手，持仓量为102233手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14140元/吨，收于14120元/吨，较昨日午后收盘下跌0.07%。

　　昨日不锈钢期货价格震荡偏强运行，不锈钢现货价格持稳为主，期货价格整体偏高位，现货市场询购氛围偏弱，成交较为有限，不锈钢现货升水（上午10：30）小幅上涨。昨日无锡市场不锈钢基差上涨45元/吨至110元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨45元/吨至60元/吨，SS期货仓单减少3343吨至51131吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨7.5元/镍点至935元/镍点。

　　304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应增加、预期需求向好、库存压力转弱的格局中。11月份300系不锈钢产量继续小幅回落，终端消费未有明显改善。随着近期不锈钢盘面价格的回升，不锈钢厂、镍铁厂利润情况明显改善，部分不锈钢厂复产，12月份不锈钢产量明显回升，不过临近春节，部分不锈钢厂计划停产检修，短期或对不锈钢供应有所影响。受成本支撑，短期来看不锈钢价格或震荡运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，而且成本端价格重心仍低位运行，长期来看不锈钢价格或随成本端价格偏弱运行，后续关注不锈钢成本端价格变化情况。

　　矿端供应偏紧格局不改，但需关注进口锌锭对市场的影响，且下游加工企业受消费淡季影响开工偏弱，建议以高抛低吸的思路对待，关注市场情绪的变化。

　　现货方面：LME锌现货升水为-17.75 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降370元/吨至20930元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至145元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降370元/吨至20960元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至175元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降360元/吨至20840元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至55元/吨。

　　期货方面：1月18日沪锌主力合约开于21045元/吨，收于20770元/吨，较前一交易日跌430元/吨，全天交易日成交133733手，较前一交易日增加52341手，全天交易日持仓89695手，较前一交易日增加6724手，日内价格偏弱震荡，最高点达到21050元/吨，最低点达到20735元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20720元/吨，收于2740元/吨，较昨日午后跌30元/吨，夜间价格震荡。

　　近日锌价受宏观情绪影响有所承压。基本面上，随着锌锭价格的走低叠加正处于年前备货阶段，下游逢低采购增加。海外方面，供应端减产消息基本已被市场消化， Nyrstar于周一表示，由于高能源成本和市场状况，该公司将于本月下半月暂停其在荷兰Budel锌冶炼业务，Budel的产能为每年315,000吨。矿端方面，国内矿端供应维持偏紧格局，加工费延续低位。消费方面，季节性淡季影响下，镀锌、压铸、氧化锌板块订单偏弱。且随着春节临近，部分企业或考虑提前放假，需求难有明显好转。

　　库存方面：截至1月15日，SMM七地锌锭库存总量为7.62万吨，较上周同期减少0.05万吨。截止1月18日，LME锌库存为204125吨，较上一交易日减少1575吨。

　　铝：国内电解铝企业持稳生产为主，而受消费淡季和部分地区环保管控影响，加工企业开工有所下滑。但当前铝市场整体现货流通偏紧，且库存仍处于低位，建议逢低买入套保思路对待，关注宏观情绪的变动。

　　氧化铝：国内采暖季期间，重污染天气预警对北方地区氧化铝生产扰动仍存，且西南地区部分氧化铝产能受矿石紧张因素影响，维持低产状态。预计国内现货价格高位震荡，但考虑到市场情绪或对期货盘面价格造成较大影响，建议短期观望为主。

　　铝现货方面：LME铝现货贴水47.25美元/吨。SMMA00铝价录得18890元/吨，较前一交易日下降110元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至90元/吨，SMM中原铝价录得18810元/吨，较前一交易日下降140元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降40元/吨至10元/吨，SMM佛山铝价录得19030元/吨，较前一交易日下降100元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至235元/吨。

　　铝期货方面：1月18日沪铝主力合约开于18810元/吨，收于18795元/吨，较前一交易日跌75元/吨，全天交易日成交111021手，较前一交易日增加17027手，全天交易日持仓200123手，较前一交易日增加2897手。日内价格震荡，最高价达到18815元/吨，最低价达到18705元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18745元/吨，收于18700元/吨，较昨日午后跌95元/吨，夜间价格震荡。

　　铝市场基本面暂无明显变动，社会库存持续去化且维持历史相对低位，但考虑到需求偏弱情况下铸锭量存在增加预期，预计月底或转为累库，关注库存变动情况。供应方面，国内电解铝企业持稳运行，重点关注新疆、青海、云南等地区电解铝企业生产波动情况。近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有部分进口货源进入国内市场。成本方面，受矿端及采暖季等因素影响，氧化铝现货价格抬升，带动电解铝成本小幅抬升。需求方面，临近春节假期，部分下游加工企业或在1月20日起陆续开始放假，需求难有明显增量。

　　库存方面，截止1月18日，SMM统计国内电解铝锭社会库存44.1万吨，较上周同期减少1.8万吨。铝锭库存目前维持相对低位水平，给予铝价以一定的底部支撑。截止1月18。