如图所示，9月和10月不锈钢粗钢产量下降明显，尤其是300系不锈钢，仅高于春节期间的生产水平。11月限电有所放缓，粗钢排产计划环比有所增加，300系138.81万吨，预计环比增12.35%，400系44.84万吨，预计环比增9.61%。不过广青复产情况反复，其余部分钢厂也有类似情况，预计11月300系不锈钢粗钢产量要比计划排产值低10万吨附近。所以，整体300系不锈钢的供应仍处于一个偏弱的态势。

　　如图所示，锡佛两地300系不锈钢去库速度放缓，本周锡佛两地300系冷热轧甚至还出现小幅趋势，尤其无锡地区库存增加更为明显。即便在供应低位的情况下，不锈钢去库速度仍在放缓，甚至还出现累库风险，反馈出不锈钢需求的低迷。据了解，不少商家反馈石化设备和房地产等方面不锈钢需求较前期出现下降，导致近期现货成交较为冷清，也验证了此种观点。

　　需求的走弱，连累了不锈钢价格。钢厂为了应对价格下跌风险，开始做两手准备，一方面逼迫代理加大订货量，去转嫁高价货物风险。另一方面，钢厂也在向上游原料要利润。

　　原料方面，近期青山集团频频下调废料采购价，由于青山废料采购体量较大，导致废料市场价连连走跌。镍铁方面，不锈钢钢厂利润收窄，对镍铁采购持打压态度，考虑到镍铁厂利润尚可，预计后期铁厂在博弈阶段或将处于弱势，预计后期镍铁价格有一定的下行风险。

　　如图所示，四种不锈钢304冷轧工艺冶炼成本均处于高位下行态势，显然钢厂主动在向上游寻求让利。尤其废料工艺，近期废料价格跌幅较大，导致钢厂废料工艺冶炼304冷轧成本不断下探。而现阶段高镍铁和一体化工艺304冷轧利润处于盈亏之间，考虑到当前两种冶炼模式降幅不大，预计后期存在一定的让利空间。

　　钢厂生产成本存在下探可能，使得现货底部支撑也跟随走弱，如此形势之下，预计后期不锈钢现货价格仍有一定下行风险。